摘 要
可交换债券
，
是指上市公司的控股股东发行的
，
以上市公司股票为标的的新型债券
，与
可
转
换债券的条款类似
，
只不过可交换债券换股不会增加股票数量
。
可交换债券起源于上个世纪70年代的美国，在
我国
出现的
较晚
，到2014年底我国债券市场才总共发行了6支可交换债券，2015年发债主体的扩大和2017年的减持新规都促进了可交换债券规模的进一步扩大。作为市场上的新型债券，可交换债券不仅可以帮助发行人实现低息融资，还可以帮助发行人平稳减持上市公司股票。然而，在我国可交换债券市场快速发展的同时，由于企业自身和外部
可交换债券融资与大股东减持——以三一集团为例-41017字.docx